中科曙光：AI芯片的“隐形冠军”？股价下挫背后的故事

元描述： 深入了解中科曙光，一家领先的算力企业，其股价最近下跌背后的原因、AI芯片业务的强劲增长、高管薪酬以及未来展望。

吸引人的段落： 在 AI 浪潮席卷全球之际，中国算力领军企业中科曙光 (603019.SH) 却遭遇了股价下挫的困境。这家公司在半年度业绩报告中展现出稳健的营收增长，但净利润却出现下降。这背后究竟隐藏着哪些原因？是市场对公司基本面的质疑，还是 AI 芯片业务的增长乏力？更引人关注的是，公司董事长李国杰因涉嫌短线交易中科曙光股票而被立案调查，公司高管的薪酬水平也引发了市场热议。本文将深入探究中科曙光股价下跌背后的故事，揭秘这家公司在 AI 芯片领域的“隐形冠军”之路，以及它在未来所面临的挑战。

AI 芯片业务：强劲增长背后的隐忧

作为一家专注于高端计算机、存储、安全、数据中心产品研发及制造的企业，中科曙光在 AI 芯片领域拥有着不可忽视的地位。其联营企业海光信息(688041.SH) 为公司贡献了超过 40% 的净利润，而海光信息正是国内领先的 AI 芯片供应商。

海光信息： 这家公司主要从事服务器、工作站等计算、存储设备中高端处理器的研发、设计和销售，其产品广泛应用于智慧城市、工业制造等领域。海光信息近年来凭借着国产替代的加速和 AI 产业的爆发，实现了业绩的飞跃。2024 年上半年，公司营收同比增长 44.08%，归母净利润同比增长 25.97%。

海光 DCU： 海光信息推出的 DCU (深度计算处理器) 能够支持全精度模型训练，与文心一言、通义千问等大模型完成适配。作为为通用计算、提供人工智能算力的产品，海光 DCU 深算一号是国内唯一能支持 FP64 双精度浮点运算的 AI 芯片，对标英伟达 A100。

中科曙光的“隐忧”： 尽管海光信息的表现亮眼，但中科曙光自身却面临着增长放缓的压力。2022 年年中至 2024 年年中，中科曙光的营收增速从 11.67% 下滑至 5.77%，净利润增速更是从 27.82% 下滑至 -3.69%。

背后的原因： 中科曙光近年来的投资收益主要来自于海光信息，而自身业务的增长却相对乏力。公司在半年报中也承认了研发费用资本化的现象，这意味着其利润增长并非完全来自业务的真实增长。

股价下挫：市场对基本面的质疑

中科曙光在过去一年多凭借着 AI 概念的支撑，多次迎来股价大涨。然而，近期股价的走势却反映了市场对公司以及其业务基本面的态度。

股价下跌： 今年 3 月，中科曙光股价触及半年内最高点 55.12 元/股，如今已跌去约 34%。8 月 23 日，公司收盘价报收 36.38 元/股，较上一日下跌 0.4%。

主力资金净流出： Wind 数据显示，8 月 23 日，中科曙光主力资金净流出 6804 万元。包括 8 月 23 日在内最近 10 个交易日，其主力资金累计净流出 3.37 亿元。

市场质疑： 市场对中科曙光股价下跌的原因存在着多种猜测。一些分析师认为，公司自身业务增长乏力，依赖联营企业海光信息的贡献，无法支撑其高估值。另一方面，市场对 AI 芯片行业的未来也存在着一定的担忧，这可能导致投资者对中科曙光等 AI 芯片相关公司的信心下降。

81 岁董事长涉嫌短线交易，高管薪酬引发争议

除了公司业务方面的隐忧，中科曙光董事长李国杰因涉嫌短线交易公司股票也引发了市场关注。

李国杰： 这位 81 岁的资深学者，在 2006 年开始担任中科曙光董事长，其夫人张蒂华在 2023 年 3 月至 2024 年 3 月间，通过集中竞价交易方式买卖公司股票，累计收益 58.98 万元。

立案调查： 中国证券监督管理委员会已对李国杰夫妇涉嫌短线交易行为立案调查。

高管薪酬： 中科曙光的高管薪酬水平也引发了争议。董事长李国杰的年薪长期保持在 24 万元，远低于总裁历军的 497.77 万元。此外，公司高级副总裁关宏明的薪酬在不到一年的时间内就达到了 128.5 万元。

市场反应： 李国杰涉嫌短线交易以及高管薪酬水平的差距，引发了市场对公司治理和管理层激励机制的质疑。

中科曙光的未来：机遇与挑战并存

尽管面临着股价下跌和公司治理方面的挑战，但中科曙光作为国内领先的算力企业，仍然拥有着巨大的发展潜力。

AI 芯片的未来： 随着 AI 产业的快速发展，对算力的需求将不断增长，AI 芯片市场将迎来更大的发展机遇。作为国内领先的 AI 芯片供应商，海光信息有望在未来继续保持高速增长，为中科曙光贡献更多收益。

自身业务的提升： 中科曙光需要进一步提升自身业务的竞争力，摆脱对联营企业的依赖。公司可以加大研发投入，开发更多具有自主知识产权的产品，拓展新的市场领域。

公司治理的完善： 中科曙光需要进一步完善公司治理结构，加强内部控制，建立更加透明和合理的激励机制，提升投资者信心。

常见问题解答

1. 中科曙光的股价为什么下跌？

中科曙光股价下跌的原因可能是多种因素共同作用的结果，包括公司自身业务增长乏力、市场对 AI 芯片行业的未来存在担忧、董事长涉嫌短线交易以及公司治理方面的质疑等。

2. 海光信息对中科曙光有多重要？

海光信息是中科曙光的联营企业，为公司贡献了超过 40% 的净利润。海光信息在 AI 芯片领域的强劲增长，是支撑中科曙光业绩的重要因素。

3. 中科曙光未来会如何发展？

中科曙光作为国内领先的算力企业，拥有着巨大的发展潜力。公司需要进一步提升自身业务的竞争力，开发更多具有自主知识产权的产品，拓展新的市场领域，同时完善公司治理结构，提升投资者信心。

4. 李国杰涉嫌短线交易事件会对中科曙光有什么影响？

李国杰涉嫌短线交易事件可能会对中科曙光造成负面影响，引发市场对公司治理和管理层激励机制的质疑，进而影响投资者信心。

5. 中科曙光的高管薪酬水平是否合理？

中科曙光高管薪酬水平的差距引发了争议。公司需要建立更加透明和合理的激励机制，避免出现过大的薪酬差距，提升投资者对公司治理的信心。

6. 中科曙光在 AI 芯片领域面临哪些挑战？

中科曙光在 AI 芯片领域面临着来自国内外竞争对手的激烈竞争，以及技术创新和人才培养方面的挑战。

结论

中科曙光作为国内领先的算力企业，在 AI 芯片领域拥有着强大的实力，但其自身业务增长乏力，股价下跌，董事长涉嫌短线交易等问题也暴露了公司在治理和管理方面存在的不足。未来，中科曙光需要进一步提升自身业务的竞争力，完善公司治理结构，才能在 AI 浪潮中抓住机遇，实现可持续发展。